如何克服投資上的心理偏誤（非理性行為）？

　　雖然我在「行為財務學(Behavioral Finance)的奇怪矛盾？」提到「知道跟做到是兩回事」，但就如彼得．伯恩斯坦(Peter L. Bernstein)在《投資觀念進化論Capital Ideas Evolving》所說，「投資是對未知將來的一種賭注，風險是所有投資決策的核心」，了解心理偏誤(psychological biases)，進而降低發生心理偏誤的次數，也是風險控管的一種。
　　華盛頓州立大學財經系教授約翰．納夫辛格(John R. Nofsinger)專門探討與投資有關的心理問題的好書《投資心理學Psychology of Investing (4th Edition)》，提到了克服心理偏誤（非理性行為）的五大策略和五個經驗法則。
克服心理偏誤（非理性行為）的五大策略
策略一：了解偏誤
　　事實上這就是《投資心理學》前八章的目的所在。辨別在自己心裡的偏誤以及在別人身上的偏誤，是避免偏誤很重要的步驟。
策略二：知道自己為什麼要投資
　　很多投資人在投資程序中，都忽略了這個簡單的步驟。大多數的投資人對於自己的投資目標只有一個很模糊的概念，「我想要很多錢，這樣等我退休以後，就可以到國外旅遊。」或者「我想要賺錢把我的孩子送去念大學。」有時候人們習慣以一種負面的形式來思考自己的模糊目標，好比說「我不希望到我退休的時候一窮二白。」……
　　與其以一個很模糊的概念，像是在退休之後去旅行之類的，還不如把它弄得具體一點。舉個例子：
　　退休之後，年收入如果維持在75000美元以上的話，就能夠讓我每一年去國外旅行兩次。由於我每一年可以從社會安全退休福利金獲得兩萬美元，所以我需要五萬五千美元的投資收益。如果有80萬美元的投資，就可以產生我需要的收入。我想要在十年之後退休。
　　具體而明確的目標有很多好處，例如，若能將自己的投資理由隨時謹記在心，就可以專注在長期的更大的目標上，讓自己對投資的進展加以監控與衡量，從而了解自己的行為是否與目標相互一致、彼此配合。
策略三：建立量化的投資準則
　　如果擁有一組數量化的投資準則，就可以幫助自己避免按著情緒、謠言、故事，或者其他的心理偏誤來做投資。在買進股票之前，先把這家公司的特性與自己的準則做一比對，如果與準則不符的話，就別投資！
　　即使運用了量化準則，質化資訊也不可偏廢，公司管理當局的品質如何，或者目前在發展中的新產品屬於何種形態等等，這些資訊都是很有用的。如果某支股票符合你的量化準則，接下來就可以去檢視這些屬於質化的因素了。
策略四：多角化
　　一般來說，你不太可能按照現代投資理論所建議的那些方式去進行多角化，分散風險。但是如果能夠維持一些簡單的多角化原則，你就可以做得很好。
　　1.持有多種不同的股票進行多角化。持有15種不同產業、不同規模的股票，就能獲得不錯的分散效果；或者買一個本身就非常多角化的共同基金也可以。但是，一個包含了50檔科技股的投資組合，可不算是一個多角化的投資組合。同樣地，買進5支以科技股為投資標的的共同基金，也不是多角化的投資組合。
　　2.你任職公司的股票，不要多買。你已經把自己的人力資本投入了這家公司，也就是說，你的所得基本上已經仰賴這家公司了，因此，要避免把所服務公司的股票放進你的投資組合，好讓「全部的你whole self」有所分散。
　　3.也要投資債券。一個多角化的投資組合應該包括一些債券或者債券共同基金。
　　按照上列方法進行多角化，可以幫助你避免一些足以影響生活的悲慘損失。此外，多角化也是一個盾牌，可以幫助你避免諸如附著性(attachment)與熟悉度(familiarity)之類的心理偏誤。
策略五：控制你的投資環境
　　你必須要限制那些會使你心理偏誤更加嚴重的活動。下面是一些可以幫助你控制環境的方法：
　　1.檢視你所投資的股票，一個月一次。一個月檢視股票一次，而不是每小時檢查一次，可以讓你的行為反應不致出現蛇咬效應(snake bite effect)、自尊(pride)效應、賭資效應(house money effect)等等。
　　2.每個月只交易一次，而且固定在每個月的同一天。這樣可以幫助你避免一個錯誤觀念，以為速度有多麼重要。其實，速度只有在你想要根據某個謠傳來追逐股票的時候，以及泡沫破滅在即的時候，才是最重要的。另一方面，每個月交易一次，可以幫助你克服過度自信(overconfidence)的交易。
　　3.每年都要對自己的投資組合做一番詳細檢視，與自己的特定目標加以比較。當你檢視投資組合的時候，請記得將現狀心理偏誤(status quo bias)、原賦心理偏誤(endowment effect)、代表性心理偏誤(representativeness bias)，以及熟悉度心理偏誤(familiarity bias)等等，謹記在心。是不是投資組合當中的每一支證券，都能符合你的投資組合目標以及多角化原則？此外，要保持記錄，以克服認知失調(cognitive dissonance)以及其他的記憶偏誤。
打敗偏誤的五項經驗法則
　　1.避免那些價格低於五美元的股票。很多的投資詐欺都發生在這些低價股身上。
（當然這是套用在美國股市的標準，換成台灣股市的說法就是避免買雞蛋水餃股）
　　2.聊天室與論壇都只能看成是娛樂而已。人們的過度自信就是在這些地方膨脹起來的，它也會讓你的熟悉度偏誤更加惡化，甚至形成了所謂的人為社會共識(artificial social consensus)。
　　3.在你針對某一支不符合你的準則的股票下單交易之前，請記得，你不可能比市場知道的更多。明明不符合你的準則卻仍決定投資，意味著你比別人擁有更多的資訊優勢。你確定自己真的知道的更多嗎？
　　4.設定一個賺取市場報酬的目標。大多數的積極交易都是由一種欲望所驅動的：希望賺的比別人多。但是為了賺取更高報酬所採取的策略，常常使心理偏誤更為惡化，最後反而帶來較低的報酬。相反的，如果設定的目標是市場報酬水準，則所採行的策略（諸如充分分散投資）往往是成功的，因為它們可以阻止你的偏誤。
　　5.每一年都要好好回顧自己犯下的心理偏誤。
　　成功的投資不是只要認識所有的股票知識就可以了，事實上，了解自己同樣重要。一個有知識的投資人常常失敗，就是因為他們允許自己的心理偏誤掌控決策。（《投資心理學》頁152）
　　我必須承認，對我來說，很難完全照著去做，甚至還懷疑這裡面有錯誤的地方，但這或許就是常人無法避免的心理偏誤，本性難移外加過度自信。